600276恒瑞医药，医药一哥业绩复苏明显
1、公司简介：公司是国内最大的抗肿瘤药、手术用药和造影剂的研究和生产基地之一。公司产品涵盖了抗肿瘤药、手术麻醉类用药、特色输液、造影剂、心血管药等众多领域，已形成比较完善的产品布局，其中抗肿瘤、手术麻醉、造影剂等领域市场份额在行业内名列前茅。在全国医药工业信息年会发布的《2020年中国医药研发产品线最佳工业企业》榜单中，恒瑞医药位列榜首；在中国化学制药行业年度峰会上，公司荣获“2020中国化学制药行业工业企业综合实力百强”、“2020中国化学制药行业创新型优秀企业品牌”等多项荣誉。
2、行业发展趋势：全球制药市场规模预计到 2028 年将以 6.4% %u7684复合增速增长。中国市场在政策支持与研发加速的推动下，预计未来三年年化增速 15%-18%，2027 年有望突破 2 万亿元人民币，2030 年中国创新药行业市场规模或将接近 2.3 万亿元。
3、2019年-2024年主要财务数据，近5年营收复合增长率4%。近5年扣非净利润复合增长率4%。
2025年一季报营收72亿，同比20%，扣非净利润18.6亿，同比29.3%。
4、2024年年报需要注意事项，销售费用：83.3亿（占营收比例29.7%，占营收比例比2023年的33%有所降低）。研发费用：65.8亿，（占营收比例23.5%，比2023年21.7%有所提升）。财务费由2023年-4.7亿，变成2024年-5.7亿。
5、公司市场占有率及竞争情况：恒瑞医药是中国抗肿瘤药行业的龙头企业，其在市场上的占有率及竞争情况较为突出。首先，从市场占有率来看，恒瑞医药在抗肿瘤药市场的份额较为显著。根据某些数据，其在某些特定药品或治疗领域可能占据了超过九成的市场份额。然而，从更广泛的抗肿瘤药市场来看，恒瑞医药的市场份额约在10%左右。这些数据可能随着市场变化和企业发展而有所变动，因此，最新的市场占有率数据可能需要参考最新的市场研究报告或行业分析。其次，从竞争情况来看，恒瑞医药在国内市场上处于领先地位。
6、同行业简单对比，百济神州，君实生物，复星医药，信达生物，翰森制药等，公司资产负债率同行业最低，毛利率、净利率、净资产收益率同行业最高。
7、最近券商研报：2025年5月8日，群益证券，增持。5月7日，西南证券、买入。4月28日，浦银国际证券，买入。4月14日，中银证券、买入。4月12日，华源证券、买入。
8、最新情况：2023年5月15日宣布回购6-12亿股份，用于员工持股，截止2025年5月14日回购1290万股，资金6.01亿，均价46.5元。
9、技术面：周线价格突破21日均线，且均线向上倾斜，目前该股进入上涨趋势中。
10、总评：公司属于成长股，虽然近年业绩有下滑之势，不过公司目前现金流充足，大量研发投入，为公司未来业绩逆转埋下种子，近年公司营收、净利润再次回归增长区间，虽然销售费用占营收比例不低，但对比2023年已有所降低，研发投入占营收比例为23.5%，属于高研发投入，目前市盈率动态45倍，稍微偏高，不过技术面转入上涨趋势中，2025年很多医药龙头业绩有逆转趋势，值得适当关注。
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