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福能股份股票,福能股份:风况向好助增业绩,25年中期拟分红不低于10%

事件‍

公司发布2024年年报及2025年一季报。2024年公司实现营收145.63亿元,同比下降0.90%;归母净利润27.93亿元,同比增长6.47%。2025Q1公司实现营收30.97亿元,同比增长0.31%;归母净利润7.52亿元,同比增长42.83%。2024年度公司拟每股分红0.31元(含税),2025年中期拟以不低于当期归属于上市公司普通股股东净利润的10%进行现金分红。

点评

▍项目谋划稳步推进,为可持续发展奠定基础

截至2024年末,公司控股运营总装机规模609.60万千瓦。2024年公司取得长乐外海J区项目(65.6万千瓦)、泉惠热电二期项目(130万千瓦)、鸿山热电扩建码头项目核准;完成30个光伏项目(11.47万千瓦)前期行为许可或备案,9个光伏项目(4.06万千瓦)实施决策审批或备案,有望助力公司可持续发展。

▍24年:控参股风电齐发力,归母净利同比增长6.5%

2024年公司实现营收145.63亿元,同比下降0.90%,其中火电业务为77.55亿元,同比下降4.45%;风电业务为37.92亿元,同比增长10.33%。2024年公司毛利率为26.6%,同比提高2.7pct,主要或系2024年公司风电利用小时同比提高286小时至3324小时,带动公司风电业务毛利率同比提高3.3pct至64.1%。此外,2024年公司实现投资收益12.14亿元,其中海峡发电权益法下确认的投资损益为5.67亿元,同比增长35.2%,宁德核电为2.98亿元,同比增长7.4%。综合来看,公司实现归母净利润27.93亿元,同比增长6.47%。

▍25Q1:风况向好 投资收益增厚,归母净利同比高增43%

从运营情况来看,25Q1公司风电完成发电量19.13亿千瓦时,同比增长27.96%,光伏完成0.21亿千瓦时,同比增长25.84%;火电完成34.06亿千瓦时,同比下降10.71%。公司实现营收30.97亿元,同比增长0.31%。福建省风况好于上年同期带动公司盈利能力大幅提升,Q1公司毛利率同比提高10.5pct至34.1%。此外,公司完成投资收益3.08亿元,同比提高18.7%,增厚业绩。综合来看,实现归母净利润7.52亿元,同比增长42.83%。

▍投资建议

考虑到公司全年业绩以及煤价、电价变动情况,下调2025-2026年盈利预测,并新增2027年盈利预测,预计公司2025-2027年归母净利润为30、32、37亿元(2025-2026年前值为33、38亿元),对应PE 9、8、7倍,维持“买入”评级。

▍风险提示

宏观经济大幅下行、煤炭价格大幅上升、电价下调、下游需求低于预期、行业竞争过于激烈、补贴回款周期延长等

福能股份股票

文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告:《福能股份:风况向好助增业绩,25年中期拟分红不低于10%》

对外发布时间:2025年05月07日

报告发布机构:天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)

本报告分析师:

郭丽丽 执业证书编号:S1110520030001

王钰舒执业证书编号:S1110524070006

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