一、公司未来发展的展望
（一）行业竞争格局和发展趋势
山东高速路桥集团股份有限公司 2024 年年度报告全文
1.行业竞争格局
（1）国内竞争对手
我国公路建设市场参与者高度分散，竞争激烈。据中国建筑业协会数据，截至 2024年底，全国共有建筑业企业 168,011 个，同比增长 5.57%。国有及国有控股建筑业企业10,924 个，占建筑业企业总数的 6.50%，同比增长 0.18%。公司面临较大的外部竞争压力。目前国内从事路桥工程施工的企业，按照所有制性质和规模划分，主要可分为以下三类：
①大型、全国性建筑企业：如中国交通建设股份有限公司、中国铁建股份有限公司、中国中铁股份有限公司、中国电力建设股份有限公司、中国建筑股份有限公司等央企及旗下从事公路工程施工的企业。
②各省、市、自治区国有或股份制从事公路工程施工的企业，如四川路桥建设集团股份有限公司、龙建路桥股份有限公司、湖南路桥建设集团有限责任公司等，该类企业具有良好的地方公共关系，同时具有较强的规模优势、明显的技术优势和丰富的业务经验。
③以民营企业为代表的公路工程施工企业，如成都市路桥工程股份有限公司等，此类企业往往以中小规模居多。
（2）国外竞争对手
在国外市场上，公司面临的竞争对手可分为三类：一是国际知名的工程承包商、跨国公司；二是国内走出去的央企建筑企业；三是项目所在地区本土的工程承包商。
2.行业发展趋势
2025 年，是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划谋划之年，已进入到加快建设交通强国新阶段。
（1）交通基础设施建设行业发展趋势
①全国市场行业发展趋势
党的十九大提出建设交通强国，党的二十大提出加快建设交通强国，党中央、国务院先后印发《交通强国建设纲要》《国家综合立体交通网规划纲要》，进一步完善了顶层设计。
《交通强国建设纲要》明确到 2035 年要基本建成交通强国，实现都市区 1 小时通勤，城市群 2 小时通达，全国主要城市 3 小时覆盖，航空、高速铁路、高速公路、城市轨道交通与城市道路等立体互联是大势所趋。根据《国家综合立体交通网规划纲要》，到2035 年，建成 70 万公里左右的综合立体交通网，其中高速铁路 7 万公里（含部分城际铁路），普速铁路 13 万公里（含部分市域铁路），铁路合计 20 万公里。公路包括国家高速公路网 16 万公里，普通国道网 30 万公里，合计 46 万公里左右。打造“6 轴、7 廊、8 通道”的综合立体网的主骨架。加快建设枢纽，打造 4 个国际性枢纽集群，20 个国际性综合交通枢纽城市和 80 个全国性枢纽城市，构成大约 100 个综合立体交通枢纽。《公路“十四五”发展规划》指出，到 2025 年，安全、便捷、高效、绿色、经济的现代化公路交通运输体系建设取得重大进展，高质量发展迈出坚实步伐，到 2035 年基本建成安全、便捷、高效、绿色、经济的现代化公路交通运输体系。国际国内新形势对“十四五”公路交通发展提出了新的更高要求，要继续发挥公路交通先行引领和基础保障作用，进一步推动公路交通高质量发展。从发展重点看，“十四五”时期，我国公路交通基础设施仍需完善，建设任务仍然较重，同时提质增效升级和高质量发展要求更加迫切。到 2025 年路况水平进一步改善，高速公路优等路率保持在 90%以上，普通国道、普通省道优良路率分别达到 85%和 80%以上。
2025 年全国交通运输工作会议强调，2025 年将加快完善国家综合立体交通网。加强国家综合立体交通网主骨架建设，加快推进国家公路网络贯通提质工程，实现国家高速公路“71118”主线基本贯通。强化项目储备和要素保障，围绕基础设施“两重”支持重点方向，谋划和推进一批重大工程（包）和重大项目，对已纳入支持范围的项目，加大工作力度，确保尽快开工，形成更多实物工作量。2025 年 3 月 5 日，国家《政府工作报告》指出，2025 年实施更加积极的财政政策。拟发行超长期特别国债 1.3 万亿元、比上年增加3,000 亿元。拟安排地方政府专项债券 4.4 万亿元、比上年增加 5,000 亿元，重点用于投资建设、消化地方政府拖欠企业账款等。同时，积极扩大有效投资，发挥好各类政府投资工具作用，强化项目储备和要素保障，加快实施一批重点项目，推动“十四五”规划重大工程顺利收官。中央预算内投资拟安排 7,350 亿元，用好超长期特别国债，强化超长期贷款等配套融资，更大力度支持“两重”建设。支持和鼓励民间投资发展，规范实施政府和社会资本合作新机制，引导更多民间资本参与重大基础设施、社会民生等领域建设。2024年 11 月 9 日交通运输部、国家发改委联合印发《交通物流降本提质增效行动计划》，到2027 年，国家综合立体交通网主骨架更加完善，基础设施联网补网强链深入推进，适度超前加快规划建设国家综合立体交通网主骨架。
②区域市场行业发展趋势
2025 年山东省《政府工作报告》指出，2025 年着力加强基础设施建设。围绕统筹推进高铁、货运铁路、公路、机场、内河航道、港口等交通设施互联互通、织密成网，绘制好 2025 年、“十五五”时期、到 2035 年及中长期“三张图”。力争交通完成投资 2,500亿元。铁路方面，加快建设京沪二通道、雄商等 6 条高铁；全力做好聊城至泰安至莱芜至京沪二通道、滨州（东营）至淄博至莱芜、青岛至连云港至盐城、济枣高铁南延等项目谋划争取。优化货运铁路网，开工董家口至五莲、胶新铁路扩能改造项目。高速公路方面，开工长深高速改扩建等 2 个项目，提速高青至商河等 34 个续建项目，建成临沂至滕州等15 个项目，高速公路通车里程突破 9,300 公里。2025 年 1 月 15 日山东省交通运输工作会议指出，到 2025 年，实施普通国省干线公路养护工程 2,000 公里，完成农村公路新改建5,000 公里，改造危旧桥梁 300 座，全省城市轨道交通运营里程突破 520 公里。
根据山东省人民政府印发的《山东省综合立体交通网规划纲要（2023-2035 年）》，到 2035 年全省综合立体交通网实体线网布局总规模达到 5.06 万公里以上；铁路网 12,500公里以上，其中高速（城际）铁路 6,500 公里以上，普速铁路 6,000 公里以上；干线公路网 35,000 公里以上，其中高速公路 15,000 公里以上（含研究线位约 3,000 公里），普通国省道 20,000 公里以上，高速公路六车道及以上占比达到 50%以上。《山东省“十四五”综合交通运输发展规划》指出，到 2025 年，高速公路通车及在建里程达到 10,000 公里，省际出口超过 30 个，双向六车道及以上占比达到 36%，基本实现县（区、市）有两条以上高速通达；普通国省道方面，实施普通干线品质提升工程，实施普通国省道新改建工程约2,500 公里；公路养护方面，提升公路预防养护实施力度，实施高速公路、普通国省道养护大中修工程 3,000 公里、6,000 公里，年度预防养护里程占比分别不低于 8%、5%，优良路率分别达到 100%、94%；一、二类以上桥梁比例分别达到 99%和 95%以上；普通干线公路养护水平取得示范性成果。深化农村公路管理养护体制改革，农村公路列养率 100%，每年大中修及预防性养护里程达到总量的 7%以上，消除主干路的简易铺装路面，整体技术状况优良中等路率达到 88%以上。打造轨道上的山东：到 2025 年全省铁路总里程力争达到9,700 公里。其中高速（城际）铁路方面，实现“市市通高铁”，营业及在建里程达到4,400 公里，省际出口达到 10 个以上；城市轨道交通方面，按照具备条件城市宜建则建的原则，重点推进济南、青岛城市轨道交通建设，积极推进具备条件的城市开展轨道交通规划建设，到 2025 年，城市轨道交通营运及在建里程达到 700 公里。完善绿色交通体系，促进资源节约集约利用，推广使用废旧材料再生利用的新材料、新工艺、新设备，提高资源再利用水平。根据山东省人民政府《山东省国土空间规划》，山东省要打造高速畅达的轨道交通网，完善城市群一体化公路网。到 2035 年，山东省铁路网规划总规模约 12,500公里，其中高速（城际）铁路约 6,500 公里，普速铁路约 6,000 公里。城市轨道交通规划总里程约 1,200 公里。高速公路网规划总规模约 12,000 公里（不含规划研究线位），普通国省道 20,000 公里左右。《交通强国山东示范区建设方案（2025-2035 年）》明确将锚定打造交通强国山东示范区、率先实现交通运输现代化的总目标，加快构建现代化综合交通运输体系，以互联互通、创新驱动、转型升级为主攻方向，加快构建现代化综合交通运输体系，为建设交通强国作好示范。具体设置两个阶段性目标：一是到 2027 年，示范区建设取得显著成效，综合立体交通网主骨架基本建成，国际、省际、城际交通开放联通水平明显提升，在部分领域探索形成加快建设交通强国的省域示范；二是到 2035 年，率先建成交通强国示范区，基本形成现代化基础设施体系和物流体系，主要发展指标达到国内领先、世界一流，充分发挥在全国的示范引领作用。
随着布局合理、功能完善的公路网基本形成，公路发展重点将由过去以建设为主向建设、养护、管理、服务并重转变。交通运输部重视强化交通基础设施预防性养护维护、安全评估，加强长期性能观测，完善数据采集、检测诊断、维修处治技术体系，加大病害治理力度，及时消除安全隐患；推广使用新材料新技术新工艺，提高交通基础设施质量和使用寿命，推进绿色低碳发展。下一步，公路养护领域市场化程度将进一步提高。《“十四五”公路养护管理发展纲要》提出必须更加坚持可持续发展，全面落实“公路建设是发展，公路养护管理也是发展，而且是可持续发展”的理念，注重做优存量稳住基本盘，提高发展的质量效益；必须更加坚持安全发展，注重建设可靠耐久的公路基础设施供给体系；必须更加坚持保通保畅，注重发挥公路畅通国内大循环、促进国内国际双循环的纽带作用，不断提高公路通行效率；必须更加坚持转型升级，注重科技创新与公路交通发展深度融合，全面提高公路养护管理效能；必须更加坚持以人民为中心的发展思想，注重满足多样化、个性化、全方位的公众出行需求；必须更加坚持统筹发展和安全，注重风险评估与隐患排查，强化应急处置和保通保畅，发挥公路交通“生命线”作用。
（2）城市片区综合开发市场发展趋势
城市化进程带来广阔市场空间。2025 年 3 月 5 日，国家《政府工作报告》指出，全面推进常住地提供基本公共服务，加快补齐县城基础设施和公共服务短板，深入实施新型城镇化战略行动，持续推进城市更新和城镇老旧改造，统筹城市低效用地再开发。国家《国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》中提出，建设现代化都市圈，推进以县城为重要载体的城镇化建设，推进新型城市建设等。《2024 年国民经济和社会发展统计公报》显示，2024 年末全国常住人口城镇化率为 67%，比上年末提高 0.84个百分点。中国社会科学院农村发展研究所、中国社会科学出版社、中国社会科学院城乡发展一体化智库联合发布的《中国农村发展报告 2021》预计，到 2035 年中国将基本实现农业农村现代化，常住人口城镇化率在 72%左右，农村基础设施和公共服务更加完善。根据数据测算，“十四五”时期，预计固定资产投资将增加近 20 万亿元。国家将进一步推动城市群一体化发展，以促进城市群发展为抓手，全面形成“两横三纵”城镇化战略格局。优化提升京津冀、长三角、珠三角、成渝、长江中游等城市群，发展壮大山东半岛、粤闽浙沿海、中原、关中平原、北部湾等城市群，培育发展哈长、辽中南、山西中部、黔中、滇中、呼包鄂榆、兰州－西宁、宁夏沿黄、天山北坡等城市群。19 个国家级城市群以25%的土地集聚了 75%的人口，创造了 88%的 GDP，但大部分城市群建设尚不完善，城市群内城市功能以及各城市间连接网络的升级与完善等都蕴含着巨大的市场机遇。
未来，公司会紧抓乡村振兴、片区综合开发市场机遇，带动公司施工主业发展。
（二）公司发展战略
公司以提质增效为中心，以改革创新和转型发展为主线，以交通基础设施建设和城市片区综合开发为“双核引领”，以生产经营和资本运作为“双轮驱动”，推进业务领域、产业链、区域布局“三维升级”，以良好的经营业绩回报股东和社会。
1.以交通基础设施建设和城市片区综合开发为“双核引领”
发挥施工核心优势，带动产业链上下游业务发展，巩固公路、铁路等传统交通基础设施建设市场，积极开发市政工程、轨道交通、园区建设、地下管廊、海绵城市、智慧城市等城市基础设施建设市场，打造城市片区综合开发业务品牌，引领公司业务向产业链高附加值环节转型、向细分业务领域拓展，不断完善产业结构，培育新的经济增长点，持续提升综合竞争实力和可持续发展能力。
2.以生产经营和资本运作为“双轮驱动”
强化创新引领、市场拓展、成本管控、深化改革，提升生产经营水平和盈利能力；通过固底板、补短板、强弱项、拓市场，驱动公司向多业务领域、多产业链维度拓展。通过生产经营促进产业布局、规模扩张和业绩提升，通过资本运作促进投资并购、多元融资和价值提升，实现良性循环、健康发展。
3.业务领域、产业链、区域布局全方位升级
通过业务领域、产业链、区域布局全方位的转型升级实现公司的高质量发展。一是业务领域升级，从传统路桥施工向城市片区综合开发、轨道交通、水利港航以及生态保护等全业务领域拓展升级。二是产业链升级，供应链上从主营业务的施工向新材料、新装备等延伸升级；价值链上由传统的施工承包商向工程投资建设服务商升级。三是区域布局升级，在立足山东的基础上，深耕省外核心区域，辐射全国和走向境外，实现全区域扩张。
（三）2025 年度经营计划
2024 年公司实现营业收入 713.48 亿元，较上年同期降低 2.29%，与预算数 775.90 亿元相比降低了 8.04%；实现净利润 30.21 亿元，较上年同期降低 1.65%，与预算数 31.60亿元相比减少了 4.4%。
根据公司发展规划和 2025 年度经营计划，依据公司在建项目 2025 年度目标计划，以2024 年度财务决算为基础，参考公司近年来的经营业绩及现时经营能力，2025 年营业收入、净利润预算如下：
特别说明：上述财务预算并不代表公司对 2025 年的盈利预测，能否实现取决于宏观经济环境、行业发展状况、市场情况和公司管理团队的努力等多种因素，存在较大不确定性，敬请投资者注意。
2025 年公司业绩预算较上年实现数有所增长，主要由于 2024 年新中标项目预计在2025 年进入施工高峰期，对业绩有提升作用。根据公司发展战略、现有市场布局及化债等宏观经济政策，2025 年公司将继续巩固传统路桥施工、养护市场，积极开拓新兴业务领域，增强“进城”、“出海”力度；狠抓精益管理，降本增效，提升发展动能；积极拓宽融资渠道，加强“两金”清收，为公司经营管理提供资金保障。2025 年，将通过发行公司债券、使用银行间市场债务融资工具、并表信托、应付账款 ABS、向金融机构借款等多种方式满足公司资金需求。
（四）公司可能面临的风险及应对措施
1.可能面临的风险
（1）行业风险
公司所属行业为土木工程建筑业。经济周期的变化与行业发展密切相关，国民经济运行状况，城市化进程发展等因素都会直接传导至土木工程建筑业。同时，公司所从事的路桥工程施工和养护施工业务主要依赖于山东省内及全国其他地区交通基础设施的固定资产投资规模，基础设施投资规模对公司业务发展有较大影响。
（2）工程施工周期风险
工程施工项目可能受到工程设计发生变更、工程款项不能及时到位、交通供电供水限制、征地拆迁及恶劣天气等因素的影响，导致工程进度无法按合同约定进行，存在工程不能按期建成交付的风险，影响公司的经营业绩和信誉。
（3）材料价格上涨风险
公司使用的大宗材料主要包括沥青、混凝土和钢材。由于路桥工程施工周期较长，该等大宗材料的价格上涨将直接导致施工成本的增加，使实际施工成本与工程预算出现差异，影响公司经营业绩。
（4）市场竞争风险
国内路桥工程施工市场竞争日趋激烈，除了特大型、全国性建筑企业和各省、市、自治区国有或股份制从事公路工程施工的企业以外，民营企业为代表的公路工程施工企业不断增加，市场处于完全竞争状态。
（5）安全生产风险
路桥工程施工过程中，由于生产指挥不当或员工操作失误，可能导致机械设备损坏或人员伤害；施工设计中对安全风险考虑不充分，可能导致施工过程发生事故；施工机械设备如处于不良的使用运行状态，可能导致安全事故的发生；施工现场经常处于露天或高空环境，周边的地质状况可能较为复杂，如不能做好相应防护，可能发生人员伤害或财产损失。
（6）工程项目分包风险
公司作为施工总承包项目的总承包方，在项目的执行中，可以依法将所承包工程中的部分工作分包给具有相应资质的企业，分包企业按照分包合同的约定对公司负责，而公司需要对分包企业的工作成果向业主负责。如果公司分包方式不当或对分包商监管不力，可能引发安全、质量事故和经济纠纷，对公司的工程质量、成本和经济效益产生影响，存在工程分包风险。
（7）环境保护风险
公司业务范围内的工程施工及管理行为，受到国家环境、能源相关法律法规及行业标准、地方标准的约束，企业生产经营活动存在能耗较高的风险、对环境造成污染的风险及潜在触犯法律法规的风险。随着国家环保政策持续趋严，企业环境和能源管理行为直接影响到信用等级、评优创先、投标、融资等活动。
（8）海外业务风险
公司在开展国内市场的同时开展海外市场业务，如海外政治、经济环境发生变化及汇率波动，将对公司海外业务开展带来风险。公司存在如阿尔及利亚、安哥拉、越南、孟加拉等境外施工项目，承受的外汇风险主要与境外项目所持有的外币资金和债权债务有关，汇率变动将会对上述资产价值产生影响。公司将密切关注汇率变动对公司的影响。
2.应对措施
公司致力于做实做细风险防范工作，聚焦主营业务，统筹运用政策研究、市场调研、科学决策、法务合规、审计预警、巡察督查等方式，合理研判内外部形势，科学预见风险挑战，下好风险防范“先手棋”，打好风险化解“组合拳”。
