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浙江东日股票,浙江东日(600113.SH)投资分析报告

核心结论:浙江东日作为农批行业龙头,受益于政策红利与产业链延伸,但短期业绩承压,需关注区域扩张与数字化转型成效。

一、公司概况与业务结构

浙江东日成立于1997年,原为温州市首家上市公司,2015年通过资产重组聚焦农副产品批发交易市场运营,业务涵盖市场管理、生鲜配送、豆制品加工及智慧物流。

2024年营收占比:

• 农批市场业务(48.5%):通过摊位租赁、交易服务费创收,覆盖浙南闽北区域。

• 生鲜配送与商品销售(34.8%):为机关食堂、酒店等提供集采服务。

• 豆制品制造(11.3%):拥有“雪顶”品牌,浙南地区市占率领先。

二、财务表现与核心矛盾

1. 营收净利双降:

◦ 2024年营收7.23亿元(同比-18.4%),净利润1.35亿元(同比-34.9%),主要因市场配套商品销售暴跌98%。

◦ 毛利率38.8%,同比下降5.3个百分点,反映成本压力。

2. 现金流压力:

◦ 2024年经营活动现金流净额1.16亿元(同比-34%),投资活动现金流出3.09亿元(在建工程投入),筹资活动净流出1.45亿元(偿债)。

3. 2025年目标存疑:

◦ 公司计划2025年营收超9亿元(同比 20%),但农产品流通行业增速仅0.5%,且电商平台竞争加剧。

三、核心增长逻辑与政策机遇

1. 政策红利驱动:

◦ 受益于乡村振兴、统一大市场政策,晋南国际农产品物流园二期项目获国家战略支持。

◦ 浙江省共同富裕示范区建设带动区域农产品流通需求。

2. 产业链延伸与数字化:

◦ 智慧农批:开发“一卡通”系统,实现无现金交易,联动“浙食链”提升效率。

◦ 冷链物流:募投项目晋南物流园二期定位现代化集散枢纽,预计2025年投产后贡献增量收入。

3. 新增长点布局:

◦ 拓展特医食品、即烹净菜(“马派”品牌),向“田间到餐桌”全链条转型。

四、风险与挑战

1. 区域依赖度高:

◦ 超80%收入依赖温州及周边市场,外拓项目(如山西、黑龙江)尚处培育期。

2. 定增受阻与资金压力:

◦ 7.2亿元定增两度被中小股东否决(反对率87.6%),资金缺口或延缓智慧物流项目落地。

3. 竞争加剧:

◦ 农产品电商平台(如拼多多、美团)交易规模年增20%,分流传统批发市场客源。

五、估值与市场表现

• 市盈率43.5倍(行业平均23.4倍),市净率2.55倍,估值高于同业。

• 技术面:短期支撑位13.25元,阻力位13.81元,4月21日收盘价14.25元,突破需量能配合。

• 资金面:近5日主力资金净流入波动,4月21日净流入65.4万元。

投资建议:

• 短期谨慎:高估值与业绩压力下,关注13.25元支撑位,警惕回调风险。

• 长期关注:若智慧物流项目落地、外拓市场扭亏,或迎估值修复。

• 政策敏感标的:乡村振兴、冷链物流政策加码或催化股价。

浙江东日股票

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