随着近期伊以军事冲突告一段落，中东地缘政治问题的缓解有利于市场风险偏好回升。
6月25日万得全A成交额较上一交易日放量增长1914亿元，至1.64万亿；市场情绪升温，上证指数大涨重回3400点，并突破指数年内新高，港股恒生指数、美股纳斯达克也基本修复年内跌幅。
数据来源：wind 截至2025.06.25，指数过往表现不预示未来，投资有风险，选择需谨慎。
这里分享一些知识点：在不确定性和风险上升时，对于市场里一部分相对灵活的资金而言，可能会选择暂时离场观望；当然市场中也有另一部分长期资金，他们一般不会对这些“干扰信息”做太多的动作，一方面他们或许认为自己不具备信息优势，同时也没办法预判世界未来的走向；另一方面，由于资金体量庞大，难以通过短期高频交易获取超额收益，且频繁操作容易引发市场波动。今天主要讲的是这些灵活或者偏投机一些的资金，当风险和不确定性因素消退，这些留在现金或者避险资产的钱，就又会回到股市中。
“资金面”有时候是推升市场的重要力量，所以也就不难理解为什么近期A股和港股都涨得不错。
6月25日大A上证指数上涨 1.04%，港股也没落下，恒生指数全天上涨 1.23%，创逾三个月新高；恒生科技指数全天上涨 1.15%（数据来源：wind ）。
从去年10月以来，我们一直提醒投资者关注港股的相关板块机会。以上是我们对主要行业的结构性机会变化，进行的信息汇总更新：
科技方面
从估值盈利匹配度来看，港股科技当前具备估值上升空间。一方面，AI产业变革推动下，港股龙头企业改善幅度更为显著。互联网企业凭借软件服务、平台经济的技术积累与商业模式创新，盈利增速预计维持高位。另一方面，港股科技估值在全球范围内仍具性价比，与美国科技巨头的估值差距显示代表性龙头存在修复空间。随着AI驱动的科技周期进入产业变革提速期港股科技龙头有望持续受益。
新消费
内需政策仍有发力空间。根据人民日报，今年中央安排超长期特别国债支持消费品以旧换新的3000亿元中在上半年已下发1620亿元，下半年仍有1380亿元的增量资金，“国补”继续仍将提振消费信心。
港股新消费形成了填补A股缺口的新兴消费格局。在性价比与悦己情绪消费并重的新趋势下，IP经济等领域投资机会频现。相较于A股传统消费，港股消费板块覆盖饮料、纺织、文娱等多元赛道，新消费属性更突出，但需注意近期标的涨幅较大，短期或面临波动。
医药
政策环境与行业基本面双重向好，港股稀缺创新药有望延续受益。多家领军企业凭借License-out业务增长实现业绩突破，6月17日国家药监局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告(征求意见稿)》，提出符合要求的创新药临床试验申请30个工作日内完成审批，重点支持国家研发品种，助力临床急需与医药产业发展。
后市来看，监管态度趋松叠加业绩预期上行，或可关注港股创新药板块的配置价值。当前医药板块估值相较其他成长性行业仍处合理区间。
非银金融
券商领域，市场交易活跃度回升叠加并购重组热度上升，估值所处历史分位较低的港股券商有望受益。近期港交所IPO大幅放量，5月港股主板IPO募资总额561亿港元，创2021年以来新高叠加新版《上市公司重大资产重组管理办法》执行或激发并购积极性，或将提振券商经纪、两融业务，资产管理与自营投资收益也将随权益市场上涨提升。保险领域，若权益市场转暖可能利好投资端表现，“报行合一” 政策或将继续促进行业优质发展。该政策有助于规避“费差损”风险缓解市场对行业盈利的担忧。
红利
中长期角度看，低利率背景下中长期资金加快入场，港股红利仍具配置价值。目前我国正逐步进入低利率阶段，借鉴日本历史经验，低利率环境下具备高股息特征的红利资产拥有良好配置价值。当前港股红利在股息、估值方面具备优势。新“国九条”落地进一步强化主流资金对红利策略的偏好，尽管美国关税政策存在不确定性可能干扰国内基本面修复节奏，但扣除红利税后，港股红利板块股息率仍显著高于A股，或可关注港股红利板块的配置价值。
展望未来，港股有基本面和资金面支撑。短期美联储暂缓降息、以及地缘局势扰动风险偏好，港股可能偏震荡。不过中期来看，港股市场一众标的在当前宏观偏弱的环境下吸引力较大，在基本面、资金面等利好因素支撑下仍看好港股。基本面方面，港股科技以及内需政策发力助力港股盈利修复，同时资金面方面，6月18日陆家嘴论坛上，证监会主席吴清表示将“加快落实2025年资本市场对外开放一揽子重点举措”或利好前期流出的外资回流港股，内资机构借道港股通继续流入，均有望助力港股行情向上。（内容来源：证券日报，时间2025年6月18日）
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风险提示：上述内容仅供参考，不构成投资建议，投资者请按照自身风险偏好选择基金产品。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件。基金管理人管理的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩不预示其未来表现。投资需谨慎。
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